引:對(duì)于中國(guó)人民而言，今天絕對(duì)是一個(gè)值得興奮的日子——北京奧運(yùn)會(huì)將迎來倒計(jì)時(shí)一周年的標(biāo)志性時(shí)刻。而對(duì)于改革開放30周年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)來說，奧運(yùn)會(huì)更是一種期盼，一份等待。“奧運(yùn)女神”能否給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來前所未有的活力？“奧運(yùn)背景”的證券市場(chǎng)又將如何繼續(xù)演繹“十年長(zhǎng)牛”的故事？奧運(yùn)來臨之際，該如何優(yōu)化投資策略？中國(guó)是否會(huì)在奧運(yùn)后出現(xiàn)以房地產(chǎn)價(jià)格下降為標(biāo)志的“后奧運(yùn)現(xiàn)象”？和訊網(wǎng)帶著這些令人心曠神怡的話題，約請(qǐng)相關(guān)專家進(jìn)行了“奧運(yùn)倒計(jì)時(shí)一周年”的訪談

本文來源:和訊網(wǎng) 作者：倪金節(jié)

嘉賓：紀(jì) 寧 北京奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)研究會(huì)專家委員會(huì)執(zhí)行主任

左曉蕾 銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

朱 平 廣發(fā)基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)

奧運(yùn)對(duì)工業(yè)農(nóng)業(yè)沒有太大影響

和訊網(wǎng)：奧運(yùn)會(huì)將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要契機(jī)，您認(rèn)為奧運(yùn)會(huì)對(duì)三大產(chǎn)業(yè)各有什么深遠(yuǎn)的影響？

紀(jì)寧：我覺得是這樣，奧運(yùn)會(huì)本身其實(shí)對(duì)工業(yè)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)生不了太大的影響，主要影響是三方面：第一方面是整個(gè)的以北京為代表的奧運(yùn)舉辦地城市的基礎(chǔ)建設(shè)和現(xiàn)代化建設(shè)；第二是對(duì)整個(gè)服務(wù)業(yè)，中國(guó)第三產(chǎn)業(yè)服務(wù)業(yè)、旅游業(yè)整體的帶動(dòng)；第三是以體育為首的文化產(chǎn)業(yè)。我覺得奧運(yùn)會(huì)改變的是這三個(gè)板塊，包括服務(wù)，當(dāng)然也會(huì)輻射到一些城市的房地產(chǎn)業(yè)。對(duì)工業(yè)、農(nóng)業(yè)是沒有什么太大的影響的。

左曉蕾：84年以前奧運(yùn)都是賠錢的，84年奧運(yùn)的時(shí)候有一個(gè)美國(guó)承包商在洛杉磯開創(chuàng)一個(gè)模式，進(jìn)行承保，進(jìn)行很多獨(dú)家轉(zhuǎn)播，從那一屆就開始賺錢了。但是后來我也沒有聽說，還有哪次奧運(yùn)會(huì)是賺錢的，除了那一次以外，其他的好像報(bào)道并不多。我們中國(guó)因?yàn)樵瓉硪矝]有這樣的場(chǎng)館設(shè)施包括交通，前期投入是非常大的。奧運(yùn)可能支持一些產(chǎn)業(yè)，但是跟投入相比，到底是賺是虧，我們都沒算這個(gè)帳。

應(yīng)該來說，至少是從中國(guó)目前一次性來說，確實(shí)給很多企業(yè)帶來了機(jī)會(huì)，但是還是要最后算算帳。從長(zhǎng)期來說，我希望有一個(gè)輻射的效應(yīng)，能夠把服務(wù)水平都提高，因?yàn)檫@一次750個(gè)志愿者，微笑的名片送到全世界，那也是突擊性質(zhì)的，而且從幾十萬人挑出來的，整個(gè)服務(wù)水平的提高，整個(gè)素質(zhì)的提高，國(guó)際大都市的建設(shè)，我覺得還是長(zhǎng)遠(yuǎn)的東西，突擊性的東西有促進(jìn)性的作用。冷靜一點(diǎn)看到目前是有拉動(dòng)作用，但是最后要算算帳。

未雨綢繆考慮“后奧運(yùn)”可能面臨的問題

和訊網(wǎng)：你是怎么理解奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)的？

左曉蕾：現(xiàn)在宣傳的奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)，像日本、韓國(guó)，但是沒有看到加拿大，加拿大我認(rèn)為是不好的代表，那些場(chǎng)館都長(zhǎng)期空置在那。場(chǎng)館建設(shè)可能在前期，對(duì)交通等相關(guān)產(chǎn)業(yè)有一些拉動(dòng)作用，但是這些拉動(dòng)是一次性的。還有一些比如說事后的管理，是不是能夠商業(yè)化。在云南實(shí)際上都有這樣的經(jīng)驗(yàn)，前幾年云南的園藝博覽會(huì)，前期全國(guó)資源大量的財(cái)政投入，把整個(gè)城市建設(shè)提前了十年都不止，但是場(chǎng)館最后的利用，開完會(huì)以后最多變成大家的一個(gè)公園似的參觀，沒有什么太大的經(jīng)濟(jì)收益，事后所謂承受效應(yīng)的影響就很難體現(xiàn)出來。我們現(xiàn)在說的很多是當(dāng)期的影響，從中國(guó)來說，因?yàn)槭且粋€(gè)政府行為，在別的地方有很多東西可能還是一些企業(yè)在參與，在這種情況下，中國(guó)投入有的時(shí)候可能比別人更大一些。要提前考慮，以后的商業(yè)運(yùn)作這樣一些東西。

“中國(guó)特色”產(chǎn)業(yè)務(wù)必緊抓奧運(yùn)商機(jī)

和訊網(wǎng)：中國(guó)企業(yè)應(yīng)該如何抓住這次千載難逢的機(jī)會(huì)？

紀(jì)寧：中國(guó)企業(yè)主要分兩個(gè)層面，一個(gè)是奧運(yùn)營(yíng)銷，一個(gè)是奧運(yùn)商機(jī)。所謂奧運(yùn)營(yíng)銷就是奧運(yùn)贊助商這個(gè)級(jí)別的，現(xiàn)在一共有60多個(gè)奧運(yùn)贊助商，奧運(yùn)贊助商從保護(hù)奧林匹克知識(shí)產(chǎn)權(quán)范圍內(nèi)進(jìn)行奧運(yùn)營(yíng)銷。另外就是奧運(yùn)商機(jī)，像貼上奧林匹克知識(shí)產(chǎn)權(quán)，奧運(yùn)會(huì)會(huì)帶來很多企業(yè)重大的商業(yè)機(jī)會(huì)。比如說像韓國(guó)奧運(yùn)會(huì)火了泡菜，日本奧運(yùn)會(huì)火了壽司，在中國(guó)舉辦是不是能讓茶產(chǎn)業(yè)火爆呢？包括其他有中國(guó)特色的東西要推薦出去，這就是商機(jī)。所以很多中國(guó)企業(yè)包括一些賓館、飯店業(yè)、旅游產(chǎn)業(yè)是不是能夠抓住奧運(yùn)商機(jī)這是很關(guān)鍵的，在這個(gè)層面要把握機(jī)會(huì)。

奧運(yùn)對(duì)股市有什么影響？

和訊網(wǎng)：當(dāng)下，資本市場(chǎng)牛市與北京2008年奧運(yùn)會(huì)相遇產(chǎn)生的聚合效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)，您認(rèn)為奧運(yùn)會(huì)會(huì)不會(huì)成為中國(guó)股市的“護(hù)身符”？

朱平：我根本就認(rèn)為奧運(yùn)不重要。奧運(yùn)有兩個(gè)方面影響，一個(gè)是人們的心理影響，就是有人會(huì)借奧運(yùn)搞一些所謂的奧運(yùn)概念，但又不給你分析公司會(huì)因?yàn)閵W運(yùn)得到多少訂單，這個(gè)訂單給它的業(yè)績(jī)會(huì)增長(zhǎng)多少，而且奧運(yùn)會(huì)是一個(gè)很短期的，我們估值都是按照市盈率20倍、30倍甚至40、50倍，奧運(yùn)明年就沒了，可以說影響是微乎其微。但是有人就是要從心理方面炒。

第二，對(duì)經(jīng)濟(jì)本身的影響，這個(gè)影響有短期和長(zhǎng)期的。短期就是我剛才說有多少業(yè)務(wù)量，投資有多少，這種影響對(duì)上市公司業(yè)績(jī)影響是非常小的。長(zhǎng)期影響也可能會(huì)有，比如說有某一個(gè)公司，甚至整個(gè)中國(guó)借助奧運(yùn)，使得一個(gè)公司或者中國(guó)經(jīng)濟(jì)要出現(xiàn)一些變化，這種可能性是存在的，但是我覺得奧運(yùn)這種變化跟中國(guó)本身經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，跟全球化的趨勢(shì)，跟中國(guó)體制的改革力量比起來，不是重點(diǎn)。

紀(jì)寧：其實(shí)中國(guó)股市跟奧運(yùn)會(huì)沒有必然的聯(lián)系，中國(guó)股市漲是中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量和股市本身的漲幅，如果存在泡沫的話，也是本身的泡沫，不是奧運(yùn)會(huì)的泡沫。我覺得奧運(yùn)會(huì)實(shí)際上就是對(duì)體育產(chǎn)業(yè)一個(gè)板塊，包括房地產(chǎn)板塊會(huì)有一點(diǎn)點(diǎn)影響，其他不會(huì)有太大的影響力。

堅(jiān)持價(jià)值投資，切勿盲目炒作奧運(yùn)概念

和訊網(wǎng)：還有整整一年，奧運(yùn)會(huì)就將在中國(guó)舉行，那在奧運(yùn)來臨之前，我們?cè)撘栽鯓拥耐顿Y策略應(yīng)對(duì)證券市場(chǎng)的波動(dòng)？以奧運(yùn)為主題的，究竟哪些是陷阱，哪些是機(jī)會(huì)呢？

朱平：我剛才已經(jīng)說了，沒有什么調(diào)整，唯一就是心理上有一定的變化，心理的變化又沒有特別清晰的工具去分析。

紀(jì)寧：選股票就是選企業(yè)，我奉勸所有的投資者一定要理性分析這個(gè)企業(yè)是不是在踏踏實(shí)實(shí)做一些事，而且判斷這些企業(yè)做這些項(xiàng)目真正的運(yùn)作情況，而不是去盲目炒作概念。

和訊網(wǎng)：中國(guó)政府會(huì)不會(huì)為了2008年奧運(yùn)會(huì)而左右股市？奧運(yùn)后是否意味著牛市的終結(jié)？

朱平：這個(gè)還是要看基本面，我們價(jià)值投資者總是相信基本面的，如果要是說奧運(yùn)會(huì)之后中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然是維持這個(gè)趨勢(shì)，也許短期心理上有一些影響，但是我們相信時(shí)間長(zhǎng)了終究會(huì)回去的。但是也不否認(rèn)假如說現(xiàn)在漲的特別高，比如說滬指漲到50、60倍，60、70倍，到那時(shí)候心理上面出現(xiàn)的崩潰，一下降到20、30倍，甚至10倍，這可能會(huì)有非常大的沖擊。但是我還是說了，降完了之后還是得看基本面，這樣的下降，可能幅度是非常大的，倒不一定發(fā)生。這種影響你說到底是因?yàn)閵W運(yùn)影響了股市，還是人的心理把奧運(yùn)當(dāng)做是一種機(jī)會(huì)，這些都說不清楚的。

奧運(yùn)后房?jī)r(jià)肯定不會(huì)下降

和訊網(wǎng)：您認(rèn)為奧運(yùn)后房?jī)r(jià)會(huì)不會(huì)跌？

紀(jì)寧：我認(rèn)為不會(huì)。因?yàn)閵W運(yùn)房?jī)r(jià)所謂看日本，原來東京奧運(yùn)會(huì)房?jī)r(jià)破滅，它是房?jī)r(jià)漲的離譜，奧運(yùn)會(huì)期間有至少五倍、八倍甚至十倍的漲幅?？杀本┓?jī)r(jià)成長(zhǎng)包括其他城市都是在理性范圍內(nèi)的。比如說沒有奧運(yùn)會(huì)我漲幅也就是在控制在30%-50%這都是合理的漲幅。而且你就想亞運(yùn)會(huì)之后整個(gè)帶動(dòng)亞運(yùn)村的板塊，奧運(yùn)會(huì)肯定讓房?jī)r(jià)不降反有可能要升，因?yàn)橹袊?guó)整個(gè)消費(fèi)總量太巨大了，你想有錢人世界華人都會(huì)過來購(gòu)房，因?yàn)樾纬晌幕鍓K、經(jīng)濟(jì)板塊了嘛。就兩個(gè)原因，第一房?jī)r(jià)漲幅在合理范圍之內(nèi)，第二整個(gè)房產(chǎn)消費(fèi)能力巨大。

左曉蕾：我不知道，因?yàn)橹袊?guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)是一個(gè)很怪的市場(chǎng)，也是一個(gè)很扭曲的市場(chǎng)。不是通常用市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)能分析的。當(dāng)然從炒作的角度來看，也有很多國(guó)外的證明有影響。因?yàn)橹袊?guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的價(jià)格不是一個(gè)完全市場(chǎng)化的，所以不能用市場(chǎng)化的角度去看。有些人現(xiàn)在有很多房子，但空置率很高，要租房子的話，挺著不降價(jià)，因?yàn)樗恢币@個(gè)錢，就是要把房?jī)r(jià)逼上去。

房?jī)r(jià)的問題有兩塊：一個(gè)是需求，需求我們是不足的，但是我們說的房?jī)r(jià)，每個(gè)人手上可以兩套，三套，甚至更多的房子，是在投資。但是投資的市場(chǎng)，又讓他把房子抵押再去貸款，成本很低，所以他不在乎價(jià)格高，在乎價(jià)格要漲，所以你這樣調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)是調(diào)不下來的。

朱平：我個(gè)人認(rèn)為是不會(huì)跌下來，因?yàn)榉績(jī)r(jià)同樣不是因?yàn)閵W運(yùn)會(huì)才漲的。房?jī)r(jià)上漲是簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)學(xué)規(guī)律。就是當(dāng)一個(gè)國(guó)家勞動(dòng)生產(chǎn)力快速上升的時(shí)候，房?jī)r(jià)就會(huì)上漲，就是叫做薩繆爾森—巴拉薩定律。

從直觀上來說，我們生產(chǎn)電腦，以前一個(gè)人只能生產(chǎn)一臺(tái)，現(xiàn)在能生產(chǎn)四臺(tái)，但是電腦的價(jià)格是不會(huì)下降的，而房子你很難蓋多了，主要受地的影響，地就那么多。所以房子的價(jià)格就漲了四倍，跟奧運(yùn)會(huì)一點(diǎn)關(guān)系都沒有。

奧運(yùn)之前投資房地產(chǎn)依然合適

和訊網(wǎng)：奧運(yùn)會(huì)之前投資房地產(chǎn)還是否合適？

朱平：我只是說房地產(chǎn)和奧運(yùn)沒有關(guān)系，至于投資房產(chǎn)是不是合適還是要看房?jī)r(jià)是不是太高，中國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)力提升會(huì)不會(huì)繼續(xù)，我不能籠統(tǒng)給一個(gè)結(jié)論。

紀(jì)寧：合適，肯定是這樣的。

左曉蕾：那是投資者自己的事情。

敢說房?jī)r(jià)是漲或者跌的人都是在胡說八道

和訊網(wǎng)：那老師是怎么看到奧運(yùn)前的房地產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)上漲？

左曉蕾：房?jī)r(jià)上漲，跌不跌，看政府是不是采取一些強(qiáng)硬的措施，有一些價(jià)格是可以不管的，讓它漲，但是可以控制一些資源，比如說貸款、土地，房子漲成天價(jià)都不要管他，但是一定要把好資源關(guān)，比如說土地配置，土地招標(biāo)，銀行貸款，把住這些許關(guān)。

另外居住性的市場(chǎng)要大力度的政府干預(yù)，所以如果不把這個(gè)理順的話，那些說房地產(chǎn)價(jià)要漲，要跌的人都是胡說八道，因?yàn)闆]辦法說是要漲還是要跌。所以我判斷這個(gè)市場(chǎng)將來要是能夠把投資性的市場(chǎng)和需求式的市場(chǎng)分清楚，分清楚了以后我相信價(jià)格就會(huì)比較平和，因?yàn)榫幼⌒缘氖袌?chǎng)應(yīng)該政府嚴(yán)格控制的，價(jià)格也好，包括二手市場(chǎng)，買的經(jīng)濟(jì)適用房以后你只能賣回政府，不準(zhǔn)在二級(jí)市場(chǎng)上漲價(jià)，賺錢，因?yàn)檫@是政府補(bǔ)貼的，補(bǔ)貼是補(bǔ)貼給低收入群體，這是第二次收入分配。

不能說先買了一套經(jīng)濟(jì)適用房，現(xiàn)在要升級(jí)了，現(xiàn)在錢多了，我要住更高級(jí)的商品房，我要把這個(gè)房子賣掉，或者在市場(chǎng)上漲價(jià)，這樣的做法不太符合公平的原則。資源有限，所以把這樣的東西分開的話，有一個(gè)市場(chǎng)漲成天價(jià)也沒關(guān)系，不會(huì)造成銀行的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槟闶亲约撼袚?dān)，貸款要封頂，而且你是有錢，有錢你就住高檔的，高價(jià)的，沒錢的政府就去想辦法。

“奧運(yùn)式房?jī)r(jià)”，中國(guó)與其他國(guó)家沒有可比性

和訊網(wǎng)：其他國(guó)家奧運(yùn)后，房?jī)r(jià)是怎樣的？

左曉蕾：其他國(guó)家沒有我們這樣的問題，比如說日本、加拿大、雅典都不是我們這樣的情況，他們本來就在那里非常穩(wěn)定的生活，不是說到那個(gè)時(shí)候我們就建了很多房子，到了奧運(yùn)我們拼命蓋樓，人家不是這樣，我們是突擊性搞一些東西。而且你說居住的房?jī)r(jià)跟奧運(yùn)會(huì)又有什么關(guān)系，除了旅店，酒店，為了游客，為了觀摩者可能大興土木增加一些。至于一般人的房子跟奧運(yùn)會(huì)之間的關(guān)系影響并不是很大，我們炒這個(gè)概念，似是而非的炒。

加拿大地廣人少，每個(gè)人都有自己住的房子，人家也不依靠房子賺錢，除了房地產(chǎn)商以外，一般的老百姓居者有其屋就是基本生活滿足了，跟我們不太一樣。日本地少人多，大家都是很實(shí)事求是的。房?jī)r(jià)為什么那么高？日本一直房?jī)r(jià)都那么高，后來經(jīng)濟(jì)危機(jī)的時(shí)候掉下來，因?yàn)榇蠹叶甲∈切》孔?，沒有日本人說我一定要自不量力買一個(gè)大豪宅，非常非常有錢的人是另外一回事，但是一般的人都很實(shí)事求是的，因?yàn)榉績(jī)r(jià)很高。

中國(guó)人的思路很怪的，而且在轉(zhuǎn)型過程中是非常不確定，不穩(wěn)定的東西，本來你自己有一套住房就行了，一定要買更多的房子，然后去投資，去賺錢，跟奧運(yùn)的概念聯(lián)系起來。你說奧運(yùn)以后，買很多房子，奧運(yùn)的時(shí)候可能會(huì)租給一些人，奧運(yùn)以后你一樣是租不出去。按道理別的國(guó)家不會(huì)有關(guān)于房地產(chǎn)大跌大起的問題，但是因?yàn)橹袊?guó)把這些概念聯(lián)系在一起。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)掉進(jìn)“后奧運(yùn)”陷阱

和訊網(wǎng)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)在奧運(yùn)后會(huì)怎樣走？會(huì)不會(huì)陷入東京奧運(yùn)、雅典奧運(yùn)一樣的后奧運(yùn)陷阱？

左曉蕾：我覺得不會(huì)，中國(guó)所有的東西都跟人家不太一樣，不要拷貝。我們中國(guó)那么大，所謂能夠被奧運(yùn)拉動(dòng)的，大多數(shù)還是在北京周邊的地方和一些相關(guān)有場(chǎng)點(diǎn)的，青島那邊有一些，大量的地方?jīng)]有直接受到奧運(yùn)的影響，所以完了以后也不會(huì)對(duì)那些地方政府的投資沖動(dòng)和GDP增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)有很大的影響。唯一值得關(guān)注的是，投入和支出到時(shí)候是不是算一筆帳，看看我們真正是賺了還是賠的，中國(guó)人的觀念里面經(jīng)常是不惜代價(jià)，為了打一個(gè)什么東西出去。

朱平：他們都是小國(guó)家跟中國(guó)不好比的，拿這種比很難，就像我們現(xiàn)在說，現(xiàn)在股市漲的這么高了，我們看到過去有什么股市漲了，是一個(gè)道理。奧運(yùn)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過程當(dāng)中一個(gè)里程碑都難說得上。但因?yàn)閵W運(yùn)對(duì)中國(guó)向世界展示影響，所以顯得稍微重要，但是它本身對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)我認(rèn)為沒什么影響，奧運(yùn)跟進(jìn)入WTO這種影響比較起來，小太多了。

紀(jì)寧：我覺得所謂后奧運(yùn)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象在中國(guó)也不會(huì)存在，其實(shí)一些小的國(guó)家承辦奧運(yùn)會(huì)是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)總量太小了，像西班牙、希臘經(jīng)濟(jì)總量太小，所以一旦出現(xiàn)漏洞納稅人還債，中國(guó)整個(gè)運(yùn)營(yíng)狀況非常不錯(cuò)，已經(jīng)不存在還債什么的，整體運(yùn)營(yíng)狀況我跟奧組委官員都有交流，非常好。第二我們經(jīng)濟(jì)總量巨大，其實(shí)奧運(yùn)會(huì)對(duì)整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)層面影響都不是很大的，主要從國(guó)家的開放程度，國(guó)家公關(guān)和中國(guó)世界一體化進(jìn)程中形象影響是巨大的。所以奧運(yùn)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)后奧運(yùn)現(xiàn)象肯定不會(huì)存在的。

全球性經(jīng)濟(jì)企業(yè)國(guó)際化戰(zhàn)略會(huì)加強(qiáng)，中國(guó)城市經(jīng)濟(jì)化交流會(huì)加強(qiáng)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)會(huì)向一種更加國(guó)際化、透明化這方面轉(zhuǎn)化，包括一些文化產(chǎn)業(yè)板塊，政策也會(huì)有大的調(diào)整和松動(dòng)，所以我認(rèn)為總體層面上會(huì)更加開放、透明和國(guó)際化。